Los bancos centrales podrían empujar a la economía mundial a una recesión más profunda

Los bancos centrales de todo el mundo están aumentando las tasas en medio de un endurecimiento generalizado política monetaria Ya está registrado. Algunos economistas temen ir demasiado lejos si no tienen en cuenta su impacto colectivo en la demanda global.

De acuerdo a Banco Mundial, el número de aumentos de tasa anunciado por los bancos centrales de todo el mundo fue el más alto en julio desde que comenzaron las grabaciones a principios de 1970. miércoles, el Reserva Federal presentó su tercer aumento de 0,75 puntos porcentuales en otras tantas reuniones. La semana pasada, sus compañeros de Indonesia, Noruega, Filipinas, Africa del Sur, Suecia, suizo, Taiwán y REINO UNIDO las tasas de interés también han aumentado.

Además, la magnitud de estos aumentos de tarifas es mayor de lo normal. El 20 de septiembre, el El Riksbank sueco aumentaron su puntaje de recomendación en un punto porcentual. Hasta entonces, nunca había subido o bajado los tipos en más de medio punto desde que adoptó su estructura actual en julio de 2002.

Estos bancos centrales responden casi universalmente a la alta inflación. La inflación en el G-20, un grupo de las 20 principales economías del mundo, fue del 9,2% en julio, el doble de la tasa del año anterior, según el Organización para la Cooperación y el Desarrollo Económicos (OCDE).

Las tasas más altas reducen la demanda de bienes y servicios y aseguran a los hogares y las empresas que la inflación caerá el próximo año. Pero a algunos les preocupa que los bancos centrales estén buscando efectivamente respuestas locales a lo que es un problema global de exceso de demanda y precios altos. Advierten que los bancos centrales como grupo irán demasiado lejos y empujarán a la economía mundial a una recesión más profunda de lo necesario.

“El peligro actual no es tanto que los movimientos actuales y proyectados terminen sin poder contener la inflación, sino que colectivamente van demasiado lejos y arrastran a la economía mundial a una contracción innecesariamente dura. Maurice Obstfeld, ex economista jefe del Fondo Monetario Internacional (FMI)a principios de este mes en un memorando al Instituto Peterson de Economía Internacional, donde es miembro principal.

Hay pocas señales de que los bancos centrales hagan una pausa y evalúen el impacto de sus aumentos de tasas hasta el momento. La Fed dijo el miércoles que se espera que suba las tasas en 1 punto porcentual a 1,25 puntos porcentuales en las próximas dos reuniones.

economistas de J.P. Morgan Se espera que los banqueros centrales de Canadá, México, Chile, Colombia, Perú, la eurozona, Hungría, Israel, Polonia, Rumania, Australia, Nueva Zelanda, Corea del Sur, India, Malasia y Tailandia aumenten las tasas en las reuniones de política programadas para fines de octubre.

Esta es una ronda sin precedentes de potencia de fuego del banco central. Pero, ¿tienen que hacer todos lo mismo si todos están haciendo lo mismo? La mayoría de los economistas están de acuerdo en que la inflación en cualquier país no se debe solo a fuerzas internas de ese país. La demanda global también afecta los precios de los bienes y servicios fácilmente transables.

Esto ha sido evidente con productos como Aceite; un auge en China hizo subir los precios en 2008, incluso cuando Estados Unidos entraba en recesión. Esto también ha sido cierto en los últimos años para los productos manufacturados, cuyos precios se han inflado en todo el mundo debido a interrupciones en la cadena de suministro, como en los puertos asiáticos, y una mayor demanda de estímulo gubernamental.

un estudio de alimentados descubrió que el estímulo fiscal estadounidense aumentó la inflación en Canadá y el Reino Unido. Pero el enfoque de un banco central en igualar la oferta y la demanda interna puede ir demasiado lejos, ya que otros bancos centrales ya están debilitando la demanda global, que es uno de los motores de la inflación nacional. Si todos los bancos centrales hacen esto, el endurecimiento global excesivo podría ser significativo.