No hay mal que dure cien años, aunque la prohibición de dividendos impuesta el 27 de marzo Banco Central Europeo (BCE). Y es que en los últimos meses, no hay ocasión en la que los responsables de los principales bancos españoles no se quejen o critiquen la medida del BCE de limitar la distribución de dividendos a todo el sector bancario europeo como Iniciativa con la que pretende que las entidades e instituciones financieras refuercen su solvencia para evitar sorpresas desagradables ante un futuro incierto ligado a la crisis sanitaria, ahora transformada en crisis económica.
Los argumentos de los banqueros en contra de esta medida son diversos, y plenamente creíbles y comprensibles, y más aún para los accionistas, generalmente fondos de inversión o fundaciones bancarias, aunque también hay pequeños inversores.
Que si no hay recompensa para el accionista, se irá a otros sectores donde el dividendo no está limitado; que no todos los bancos son iguales y, por lo tanto, no todos pueden medirse con el mismo estándar; que la devolución del dividendo ayudará a la economía y a los inversores a confiar en el sistema financiero, son argumentos que han repetido los presidentes o directores generales de los bancos desde el día en que el supervisor europeo decidió suspender la distribución de una parte ventajas para quienes arriesgan su dinero para participar en el capital de estas instituciones.
La semana pasada, las principales entidades financieras del país (Santander, BBVA, Bankia, CaixaBank y Sabadell) presentaron sus resultados correspondientes a los primeros nueve meses del año conocido como Covid-19 (por cierto, y como se ha vuelto habitual, pero incomprensible, tres de estas instituciones volvieron a reunirse el mismo día para comunicar sus beneficios o pérdidas). Durante estos hechos, todos sus líderes criticaron la medida del BCE.
El CEO de CaixaBank, Gonzalo Gortázar, afirmó que es “algo necesario para que una empresa retribuya a sus accionistas. Un negocio que no paga dividendos no va a valer la pena porque inviertes y no obtienes nada ”. Y agregó que un pago de dividendos cero puede tener efectos secundarios negativos, ya que hay fondos que solo invierten en empresas que reembolsan al accionista.
Los banqueros ahora agregan
otro argumento
a favor de la distribución del dividendo:
si sigues tu veto
«Será restringido
Crédito»
Su contraparte de BBVA, Onur YoungEl viernes también mencionó el veto a los dividendos, pero su argumento tocó el epicentro de, precisamente, lo que el BCE quiere evitar con esta medida, es decir, que se corte el flujo de crédito. BBVA número dos advirtió: “Esta debe ser una medida temporal para no penalizar a los accionistas frente a otros sectores. El veto aumenta el coste del capital, la rentabilidad mínima que tienes que calcular para prestar, porque consumes capital cuando haces un préstamo, aumentando así el umbral. Esto significa que se tomará prestado menos. La proyección del pago de dividendos afecta el apetito de los bancos por prestar ”.
El CEO de Santander, José Antonio Álvarez, explicó hace unos días que no repartir dividendos «aumenta innecesariamente el costo de capital para los bancos». “Los bancos han más que duplicado su capital social, pero el flujo es muy importante, que proviene de la rentabilidad, las perspectivas de futuro y la confianza que se desprende de ella. El dividendo es parte integral del mismo ”, enfatizó. Pero cada adagio tiene su contra-dicho y cada declaración tiene su contradicción o negación.
La semana pasada, Gobernador del Banco de España, Pablo Hernández de Cos, refutó algunos de los argumentos de los banqueros. Aseguró que no repartir dividendos no encarece el precio del financiamiento bancario en los mercados, al tiempo que ayuda a fortalecer la fortaleza de capital del sector. El veto, explicó, «permitió limitar los efectos colaterales de esta medida sobre la capacidad de las entidades para emitir instrumentos de patrimonio a un costo adecuado».
Hernández de Cos agregó que la decisión final tendrá en cuenta la situación macrofinanciera que atravesamos en ese momento. La recomendación cautelar en este ámbito debería mantenerse en vigor mientras persista la incertidumbre actual y se consolide una fuerte recuperación económica ”.
27 de octubre Andrea Enria, presidente del Consejo de Supervisión del Banco Central Europeo, comentó algo similar en el Parlamento Europeo. Dijo que la decisión final sobre si se levanta o no el límite de dividendos en enero de 2021 se tomará después de que el BCE publique su gráfico y pronóstico macroeconómico, que llegará el 10 de diciembre.
Hasta entonces, los bancos tendrán que esperar. Por supuesto, sea lo que sea lo que decida el BCE, lo cierto es que las instituciones financieras podrán pagar los dividendos facturados hasta 2020 y 2021 tan pronto como se levante el veto. Es una medida reversible.
Por cierto, los resultados del tercer trimestre de los bancos españoles fueron casi en general mejores de lo esperado por los analistas. El negocio ha crecido y las pérdidas o prácticamente han desaparecido, como en el caso de BBVA, que pasó de sumar unos números rojos hasta junio de 1.157 millones a una pérdida de 15 millones en septiembre; o se han reducido, como en el caso de Banco Santander, que registró unas pérdidas de 9.048 millones, frente a las cifras rojas de 10.800 millones de euros acumuladas hasta junio.
Pero, si bien los mensajes de los bancos en su presentación de resultados han sido menos pesimistas de lo esperado de cara a la segunda oleada del coronavirus, el Banco de España sigue alertando del peligro y las enormes incertidumbres que prevén a final de año. año y alrededor de 2021, pero también 2022. Esto ni siquiera descarta una crisis financiera, que los funcionarios de la industria han negado por completo. “Los bancos están mejor preparados y tenemos mucho más capital que en 2008, y el nivel de endeudamiento es mucho menor. Ahora los bancos son parte de la solución ”, repiten como si fuera el estribillo de una canción de moda. Pero por el bien de todos, esperemos que tengan razón.
«Aspirante a especialista en café. Solucionador de problemas. Fanático de los viajes. Creador. Apasionado aficionado a la televisión».
