Perspectivas de la economía mundial – Economía

Dados los desafíos que plantea la pandemia, la economía mundial terminará relativamente bien en 2021. Hoy contamos con un arsenal médico que ha reducido la letalidad de los pacientes. COVID-19 y permitió la reapertura de las economías. Después de contraerse un 3,2% en 2020, la economía mundial crecerá un 6% en 2021.

En 2021, la demanda agregada aumentó, impulsada por los estímulos macroeconómicos y la caída del desempleo. Sin embargo, la oferta agregada se ha vuelto inelástica debido a interrupciones en las cadenas de producción, escasez de materias primas y falta de mano de obra. El exceso de demanda aumentó la inflación en todo el mundo y el crecimiento económico mundial se debilitó en la segunda mitad del año.

Comenzaremos 2022 con tres problemas: (a) cuellos de botella en las cadenas de producción; (b) la política monetaria expansiva ha generado inflación en los precios de los activos y bienes y servicios financieros; y (c) la carga estadística de INICIO para 2022, será menor. Estos problemas han introducido un sesgo al alza para la inflación y un sesgo a la baja para el crecimiento del PIB mundial.

Los otros dos factores relevantes para predecir el desempeño de la economía global en 2022 será la disputa entre la nueva variante Omicrón y tasas de vacunación; y en qué medida el endurecimiento de la política monetaria en todo el mundo será restrictivo y eficaz para reducir la inflación. Brasil ha tomado la delantera al embarcarse en un ciclo audaz de subidas de tasas de interés, mientras que varios países de habla inglesa ya han señalado o comenzado (Estados Unidos) a endurecer la política monetaria.

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El escenario más probable para 2022 es que la oferta agregada se vuelva más elástica a medida que se normalicen las cadenas de producción. La demanda agregada se fortalecerá con la caída del desempleo y el aumento de los salarios. Los hogares aumentarán su consumo y las empresas se reabastecerán. El resultado será una demanda agregada más fuerte, que en 2022 se cubrirá con un aumento de la oferta agregada. Este entorno más equilibrado permitirá que aumente la tasa de crecimiento del PIB y disminuya la inflación.

En 2022, se espera que la economía mundial crezca un 4,5% (por encima del crecimiento potencial). Se espera que la inflación global disminuya en la segunda mitad de 2022 al 4.0%, pero su sesgo de riesgo va en aumento. Para Brasil, Copom debería seguir aumentando la tasa Selic. Con el aumento del riesgo país (elecciones), esto conducirá al estancamiento del PIB, pero reducirá la inflación al 5%.

* PROFESOR DE FINANZAS EN LA UNIVERSIDAD DE MIAMI Y PRESIDENTE EJECUTIVO DEL COMITÉ PRIVADO DE ASIGNACIÓN GLOBAL DE XP

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