Ricardo Eleuterio: ¿Los bancos centrales cometen errores? | Aviso

Sí, los bancos centrales no son infalibles. Tú bancos centrales los independientes o autónomos pueden cometer errores y los no independientes o no autónomos pueden cometer muchos más errores. Independientemente del régimen monetario adoptado, los bancos centrales están encontrando dificultades y, en varios países, son incapaces de luchar contra el alza de precios.

El sistema de metas de inflación, que comenzó en Nueva Zelanda en 1989, fue precedido por otros dos regímenes monetarios: anclas de tipo de cambio y metas monetarias. Ambos tenían pros y contras y fueron descartados porque autoridades monetarias en todo el mundo han perdido el poder de administrar regímenes que se han vuelto ineficaces en la lucha contra la inflación.

En el sistema de metas de inflación, que ha sido el sistema monetario dominante durante las últimas tres décadas, los riesgos de errores en la conducción de la política monetaria radican sobre todo en la intensidad y velocidad con la que los bancos centrales aumentan o disminuyen tasa de interés básica. En el caso de la FED, el Banco Central estadounidense, las decisiones, además de los impactos en la economía estadounidense, repercuten en toda la economía mundial, modificando los flujos de capital, los tipos de cambio y las primas de riesgo, especialmente en las economías emergentes. La FED, si la dosis de la medicina es incorrecta, puede producir una severa recesión o inflación en la economía mundial.

En Brasil, el reciente ciclo monetario de reducción vertiginosa de Selic al 2%, en el contexto de la pandemia, y el posterior aumento intenso y acelerado de la tasa base al 13,75%, y la permanencia en ese nivel, causó mucho ruido. Tenga en cuenta que en 2021 y 2022, el inflación superó el techo del objetivo y que para 2023 aún no hay señales de anclaje, lo que revela que hay un problema en el manejo de la política monetaria. Por lo tanto, se espera que los choques económicos y políticos se intensifiquen a medida que la economía pierda terreno, lo que ya ocurre desde el cuarto trimestre de 2022.